目錄：
- 為何計算具有代表性的歷史表現？
- 如何計算單一基金的具有代表性的歷史表現？
- 如何計算投資組合的具有代表性的歷史表現？
- 具有代表性歷史數據的應用範圍
- 若基金無具有代表性的歷史數據，表現數據將如何呈現？
- 費用處理方式
- 數據來源
為何計算具代表性的歷史表現？
我們計算具有代表性的歷史表現，以幫助投資者了解基金經理的長期表現及各資產類別的表現特性，並評估它們在投資組合中的相關性。
歷史數據的計算過程不涉及市場時機調整、投資組合變動、基礎基金（單位信託）變更或資產配置權重的影響。我們採用此方式，以確保歷史表現反映市場的真實狀況，提供更合理的評估依據。
本分析旨在讓投資者理解，採取被動式資產配置的策略性投資組合，在歷史市場環境（例如2008年全球金融危機）下的表現，並基於可得數據進行推測。
我們認為，深入理解基金策略所對應資產類別的長期風險、波動性及潛在回報，對制定明智且具長遠影響的投資決策至關重要。金融市場具有週期性，長期牛市與熊市的輪動更是投資者應納入考量的關鍵因素。
這也是投資者進行風險評估的關鍵一環，協助選擇最合適的基礎基金，建立符合投資目標的資產配置組合。缺乏長期視角，容易導致追逐短期表現，或未能全面準確地了解投資組合的整體特性。
我們致力於為客戶提供高度透明的服務，並相信能讓客戶透過統一平台，視覺化基金策略自成立以來的表現，以及各資產類別在多個市場周期中的走勢，能為投資者帶來實質價值。這類分析往往涉及多方數據，而一般投資者難以自行取得完整資訊，因此我們認為這項服務極具增值性。
然而，具代表性的歷史表現不能單獨作為財務決策的唯一依據。 任何投資觀點、產品或服務，都應根據您的個人投資經驗、目標、財務資源和實際情況進行全面評估。
本文件僅供參考，不應被視為要約或招攬，亦不構成投資建議。所有資訊的匯集並非旨在作比較用途。Endowus 不建議或招攬任何基於此的行動。過往表現並非未來表現的指標或保證。任何關於經濟、股票市場、債券市場或市場經濟趨勢的預測，並不一定預示未來或實際表現。具有代表性的歷史表現資料亦可能過時。
如何計算單一基金的具有代表性的歷史表現？
為涵蓋足夠長的歷史周期（如追溯至 2008 年金融危機時期），我們在必要時會提供基金成立前的最佳模擬表現。
然而，基金可能設有不同的成立日期、費用結構及計價貨幣。即使選擇最早成立的基金類別，有時仍無法回溯至我們希望涵蓋的時間範圍。
因此，為更準確地呈現長期歷史表現，我們依循以下月度回報數據的層級，僅在較高順序數據未能提供時，方會依序選用:
- 認購基金類別：您實際購買的基金類別。
- 相同基金結構的最早基金類別：已根據貨幣和基金費用進行調整。
- 不同基金結構但具有類似基礎策略的最早基金類別：在適當情況下，已根據計價貨幣與基金費用進行調整。
- 基金說明書基準指數：基金經理為基金指定的基準指數，通常與投資策略一致，並已根據計價貨幣與基金費用進行調整。
- 替代基準指數：若基金說明書基準指數不適用，將選用指定一個與基金投資策略廣泛一致的替代基準指數（可以是單一指數或多個指數組合），並已根據貨幣和基金費用進行調整。
- 資產類別基準指數：若無法確定替代基準指數，則選用最能反映基金資產類別風險的基準指數（可以是單一或多個指數組合），並已根據貨幣和基金費用進行調整。
在某些情況下，Endowus 的投資研究團隊可能整合多個數據來源，以說明基金的理論具有代表性的歷史表現。
儘管我們竭力提供全面透明且準確及時的資訊，但具有代表性的歷史表現仍有其局限性，並不應作為財務決策的唯一依據。任何投資觀點、產品或服務都應根據個人投資目標、財務狀況與實際需求進行全面評估。
數據來自被認為可靠的來源，但我們無法保證其資料的準確性、完整性或可靠性。
如何計算投資組合的具有代表性的歷史表現？
基金組合的具有代表性的歷史表現按照以下步驟計算：
- 由所有基礎基金的最早的共同起始日期開始，按各基金的權重合併回報數據。
- 計算投資組合的回報，並在投資組合嚴重偏離指定的目標資產配置時，進行基於觸發預設門檻的比重還原（詳情請參閱此處）。
儘管我們認為此方法所呈現的數據最貼近投資組合成立前的狀況，但其精確性仍無法達到百分之百。
具代表性的歷史數據之應用範圍
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具流動性的多基金投資組合（包括建議投資組合和 智安投 Fund Smart 組合）
- 具有代表性的歷史數據用於建立投資組合的長期回報模型。
- 具有代表性的歷史數據用於計算投資組合的綜合表現數據。
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具流動性的多基金及單一基金的風險評估
- 具有代表性的歷史數據用於計算 12 個月的最差表現，此為客戶風險評估的關鍵指標
若基金無具有代表性的歷史數據，表現數據將如何呈現？
某些策略（例如另類投資）可能缺乏適用的資產類別基準指數。因此，不會為這些策略創建具有代表性的歷史數據。對於包含此類策略的多基金投資組合，將顯示從基礎策略共同成立日期起的實際表現。
然而，為確保與平台其餘部分的風險評估方式保持一致，我們將依賴以下數據來源來估算 12 個月最差損失：
- 認購基金類別（即實際購買的基金）。
- 相同基金結構的最早基金類別，或具有類似基礎策略的不同基金載具的最早基金類別。
- 具有較長往績記錄的同類基金的綜合表現數據。例如用以衡量對沖基金、由 HFRI 編制的指數，因基金成分隨時間變化，HFRI 數據在完整市場周期內並非可靠的具有代表性的表現指標，該基準指數仍可作為估計潛在最差情境的有用參考工具。
使用上述數據估計的 12 個月最差損失將顯示為「估計最大短期虧損」。所用數據僅作說明用途，並不代表實際可能實現的回報。
費用處理方式
投資組合表現包含基金層面的費用，但不包括 Endowus 投顧費。投顧費介乎於每年 0.10% 至 0.60% 之間，具體費率取決於投資目標、投資產品來源和客戶的總平台資產。詳情請參閱此處。
數據來源
Endowus 獲授權使用來自中介機構的數據，部分數據來自第三方股票市場數據供應商 Morningstar。Endowus 對於信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證、陳述或擔保。引用Morningstar數據時，適用以下披露：©2021 此處包含的信息、數據、分析和意見（「信息」）：(1) 包含Morningstar及其內容提供商的專有信息；(2) 除特別授權外，不得複製或再分發；(3) 不構成投資建議；(4) 僅供參考；(5) 不保證完整、準確或及時；(6) 可能來自不同日期發布的基金數據。Morningstar 不對與信息或其使用相關的任何交易決策、損害或其他損失負責。在使用任何信息之前，請驗證所有信息，除專業財務顧問的建議外，不要做出任何投資決策。過往表現並不保證未來表現。任何關於經濟、股票市場、債券市場或市場經濟趨勢的預測，不一定預示未來或實際表現。具有代表性的歷史表現資訊亦可能過時。